零售价格指数作为衡量通货膨胀的指标的缺点

衡量通货膨胀的问题非常重要，直接或间接地影响着整个英国的个人和企业。国家统计局(ONS)的职责是制定适用于各种用途的价格和成本变化的良好衡量标准。

本文总结了我们对零售价格指数(RPI)缺陷的当前理解的分析，为我们提供了一个清晰的观点。总的来说，RPI是一个非常糟糕的衡量总体通货膨胀的指标，它有时大大高估了价格的变化，有时又低估了这些变化是如何发生的。

2013年，RPI失去了国家统计数据的地位。我们对RPI的立场很明确:我们不认为它是衡量通货膨胀的好方法，并不鼓励使用它。还有其他更好的测量方法，任何使用RPI的方法都应该被严格审查。

经常有人问，英国国家统计局为什么不改变零售价格指数，以解决其弱点?

首先，重要的是要认识到RPI的问题有很多:不仅仅是使用Carli公式令人担忧。本文件的主体部分解释了这些挑战。

第二个原因源于2012年时任国家统计学家的一次咨询，当时有人提出了改变RPI的选项。那咨询他总结道:“对用户来说，保持现有RPI长时间序列的连续性而不发生重大变化是有重大价值的，这样它就可以继续用于长期指数化，并根据用户预期用于与指数挂钩的金边债券和债券。”这句话很重要，反映了一些用户重视索引的连续性，尽管它有缺陷。

英国国家统计局和其他机构正在进行的工作加强了对RPI的反对，有证据表明，该指数可能夸大了通胀。由于没有单一的完美的衡量标准来作为基准，因此不可能精确地确定任何上行偏向的程度。然而，当我们将其与其他指标进行比较时，我们发现RPI通胀率目前比CPIH和实验性家庭成本指数高出约1个百分点。

因此，英国国家统计局已经走上了两条道路:

• 制定一套能够更好地反映消费者和家庭所面临的价格和成本变化的措施;该方法包括包括业主住屋成本在内的消费者物价指数和住户成本指数等指标单独的文章

• 不鼓励使用RPI，同时承认遗留需求

由于本文件中列出的原因，RPI不具备成为通货膨胀良好衡量指标的潜力。

约翰·普林格被迫

国家统计

近年来，零售物价指数(RPI)通胀率一直比包括业主住屋成本在内的消费者物价指数(CPIH)高约1个百分点，尽管两者之间的差异很大(见图1)。例如，在经济衰退前和衰退期间，零售物价指数与消费者物价指数相比大幅下降。

图1显示了造成两种衡量方法之间差异的因素，突出了可能对衡量的通货膨胀率产生深远影响的重要方法和概念问题。RPI与CPIH不同的原因有很多:

• “公式效应”是其中最著名的;与CPIH中使用的Jevons公式相比，RPI中使用的Carli公式的数学特性使12个月的增长率提高了约0.7个百分点

• 处理房屋业主的住房成本，技术上称为业主自住者的住房成本(OOH);RPI使用了抵押贷款利息支付和房价作为住房贬值的代理，这意味着RPI受到房价和利率的严重影响，如图1所示

• 与零售价格指数覆盖范围相关的其他重要问题，包括包括的商品和家庭，以及这些产品和家庭的加权方式

本文对这些点进行了扩展，解释了RPI中使用的方法的不足之处。

英国的消费者价格指数通常使用三种不同的公式来组合个别的报价。零售物价指数(RPI)采用Carli和Dutot公式，而包括业主住屋成本在内的居民消费物价指数(CPIH)和居民消费物价指数(CPI)则采用Jevons公式代替Carli公式。

Carli的数学特性意味着用它计算的价格膨胀不可能低于用同样的Jevons计算的通货膨胀一篮子商品和服务．有证据表明，公式的选择对通货膨胀率有很大影响。在最近，这种“公式效应”使衡量通胀的年度RPI平均比CPIH增加了0.7个百分点。

没有直接的测试来确定最佳配方。在假设的情况下，任何公式都可能产生合理或不合理的结果。因此，需要在广泛的证据和分析的基础上，在这一轮中作出判断。

2013年1月消费者物价谘询委员会得出的结论是，“Carli的统计特性意味着它不适合”用于合并单个报价。

2015年，独立英国消费者价格统计回顾Paul Johnson探索了Carli和包括Jevons在内的其他选择。该报告的第10章详细探讨了关于Carli的证据，包括若干检验不同公式适当性的不同方法。考虑到所有证据，《审查》的结论是:

“Carli不应用于任何旨在很好地估计消费价格变化的指数”，而且它“不适合使用”。

消费者价格咨询委员会(Consumer Prices Advisory Committee)和独立审查委员会(Independent Review)都审视了国际惯例，指出其他国家已不再使用Carli。例如，加拿大在1978年停止使用卡利河2012年，英国国家统计局(ONS)对30个国家进行了调查(PDF, 152KB)，没有人使用Carli。的联合国编制消费价格指数实用指南说:

“一个关键的结果是，相对于平均商品价格的趋势，价格相关算术平均的Carli公式具有向上的倾向。特别是Carli指数缺乏传递性，即当价格回到较早的水平时，链式指数没有。因此，这是一个应该避免的公式，有些人认为应该禁止。”

传递性或“价格反弹”的问题见附件A。

Carli公式不再是国际最佳做法。这就是为什么RPI有国家统计局2013年因英国统计局的评估结果(PDF, 99 kb)。

后来出现了一些有利于卡莉的争论。英国国家统计局的消费者物价技术谘询小组2016年1月，当Mark Courtney博士的论文被考虑时，我们回顾了一些问题，但再次得出结论，在实际的价格收集背景下，Carli公式比Jevons和Dutot公式更不适合。

鉴于这些证据，英国国家统计局的观点是，Carli不是一种合适的方法，使用它很可能导致对通胀指标的偏差上升。

公式效应的影响在2010年引起了人们的关注，当时英国国家统计局对服装价格的收集进行了一些改变，主要是为了增加样本量，更好地反映消费者的支出模式。这些变化使公式效果几乎翻了一番，也说明了Carli的弱点。在此期间，一些服装产品的通胀水平令人难以置信。

图2显示了2010年1月至2018年1月期间服装项目典型价格的变化，与使用Carli和Jevons方法的价格指数的增长情况进行了比较。每个标记都是在更大的服装类别中的一个特定的服装项目。预期的结果将是典型价格和指数以相同的速度增长(图中的“预期”线)。然而，由于链连接和使用的公式，我们预计会有一些变化。此外，样本的变化也会显示为偏离预期线。

对于杰文斯指数，不同的项目非常接近预期的线。另一方面，当使用Carli时，价格指数的上升往往比典型价格的上升要高得多。Carli指数显示，大约有20种服装的价格翻了一番(涨幅超过100%)，尽管一般情况下，一种商品的价格涨幅不超过50%左右。由于使用的公式不同，相同的价格数据提供了非常不同的结果。

在我们看来，很明显，不断变化的服装价格集合暴露了Carli公式的严重缺陷。

图2:使用Carli和Jevons公式计算的2010年1月至2018年1月服装价格指数和平均价格变化对比

资料来源:英国国家统计局

注:

1. 为了清晰起见，该图表剔除了在此期间价格下降的少数商品，也剔除了价格上涨超过60%的商品。

下载此图像图2:使用Carli和Jevons公式计算的2010年1月至2018年1月服装价格指数和平均价格变化对比

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在编制通货膨胀指标时，衡量房主的住房成本具有挑战性。有几种常用的方法，每一种方法或多或少都试图去除住房的资产价格因素。从概念上看，资产的价格与商品和服务的价格是截然不同的。这在一定程度上是因为，资产价格的上涨使所有者的境况更好，而对于所有其他项目一篮子商品和服务价格上涨使消费者的处境更糟。资产还会在若干年里产生服务流。

英国国家统计局(ONS)用三种方法公布了住房数据。

净收购

这种方法着眼于住房消费要素的净获得。这意味着，理论上，它应该只考虑非家庭经济部门的住房净购买(例如，从开发商购买)，并且应该将房地产的价值与土地的价值分开，土地被视为一种资产。在实践中，为了在英国应用该方法，人们做了许多简化的假设，这意味着土地和房地产价格没有被分开对待。

支付

付款方法的目的是衡量与业主占用者的房屋所有权有关的付款。也就是说，应该包括住宅抵押贷款利息、交易费用、运营费用等家庭在消费住宅时支付的费用。

租赁等价

该方法使用为同等物业支付的租金作为住房服务成本的估计。从本质上说，这回答了一个问题:“住在像我这样的房子里，我需要付多少房租?”这种方法没有捕捉到资产价值的变化，而是专注于住房服务的成本。

从概念上讲，还有第四种方法被称为“用户成本”，它关注使用住房资产的经济成本。开发和实施用户成本方法在实践中被证明是困难的，因此国家统计局没有基于这种方法计算一个指数。从理论上讲，用户成本和租金等价都衡量了使用住房的成本，我们预计房东与房屋所有者相比，会面临类似的用户成本——或者至少是类似的成本变化。

在零售价格指数(RPI)中，计算住房成本的方法包含了用户成本方法的元素，但没有完全采用该方法。取而代之的是两个主要因素:一是衡量“住房折旧”，二是抵押贷款利息支付。

房屋折旧的目的是代表名义上或实际的支出，需要覆盖大规模的翻新，需要解决恶化。虽然这在概念上是有意义的，但没有数据源可以专门跟踪消费者在该平台上的支出。此外，人们也很难区分使房屋恢复原状的修缮和翻修，以及为房屋增值的修缮和翻修。

目前，房价被用作折旧的近似值。这假设房价的变化反映了维持房产价值所需的翻修成本的变化;没有证据表明这是事实。从概念上讲，这也是有问题的:房价包括土地价格，土地价格不会贬值，而我们在衡量通胀时，也隐含地包括了资产价格。

这个问题远非微不足道，因为贬值和房价占RPI篮子的8%左右，这反过来对通货膨胀率有很大影响。在图1中，可以看到2008年至2009年的影响，由于房价下跌，住房折旧部分导致RPI急剧下降，相对于包括业主占用者住房成本的消费者价格指数(CPIH)。

虽然抵押贷款利息支付是许多家庭支出的重要组成部分，但它们反映了贷款成本，而不是直接衡量住房服务成本。包括利息意味着我们不一定要衡量消费成本，而是衡量商品和服务消费的融资方式。更广泛地说，家庭部门将受益于收到的利息(例如，通过储蓄)以及支付利息。

总之，RPI使用部分用户成本方法。重要的是，用房价作为贬值的代表似乎是一个严重的弱点，尤其是在贬值和房价占一篮子货币的十二分之一左右的情况下。虽然房价是一项重要的经济指标，但最好用单独的月度房价指标来衡量英国房价指数满足这一需求。

消费者价格指数的组成部分是根据消费者在一篮子有代表性的商品和服务中的每一项上的支出来加权的。这确保了指数反映了各个项目的相对重要性。

为了推导零售价格指数(RPI)所使用的权重，许多消费者支出数据来自生活成本和食品调查(LCF)。尽管LCF是一个已建立的和被广泛使用的来源，但在消费价格指数所需的精细细节水平上，样本量往往较小，这导致了一些商品和服务的权重的波动。此外，LCF只收集私人家庭的数据，因此任何住在机构(如学生宿舍和养老院)的人的支出都被排除在计算之外。

使用家庭最终消费支出的国民核算估计数可获得更准确和全面的支出数据来源。这项工作利用了广泛的调查和行政资料来源，包括成本标准，从而更好地估计支出和更全面地涵盖各种商品和服务。这些数据用于加权居民消费价格指数的组成部分，包括业主住屋成本(CPIH)和居民消费价格指数(CPI)。

权重的差异并非微不足道。例如，在2005年至2016年期间，HHFCE的住房相关成本占总支出的30%，当使用LCF的等效方法这意味着住房支出仅占24%。

关于覆盖范围，RPI不包括收入最高的4%的家庭和一些最贫穷的领取养老金的家庭，即主要依赖国家福利的家庭。这意味着约12%的家庭的消费模式被排除在该指数的计算之外。

有人可能会说，排除这些家庭可以更好地反映普通家庭所经历的通货膨胀。例如，收入越高的家庭支出越多，他们在支出加权通胀指标中的权重就越大。英国国家统计局最近对此进行了进一步调查，发现以这种方式“削减”人口并不能使其更能代表普通家庭．如果目的是提供代表整个人口的度量，不完整的覆盖也可以被认为是一个缺点。

零售价格指数(RPI)采用一种定制的分类系统，该系统是由RPI咨询委员会在几年前开发的。该系统仅在英国使用的事实限制了进行国际比较的能力。

COICOP(个人消费目的分类)方法是一个国际公认的系统，提供了对商品和服务分类的综合方法。除了促进国际比较之外，COICOP还可以借鉴国际上广泛的专业知识，发展到最好地反映消费者支出模式。例如，最近推出了一个额外级别的居民消费物价指数(COICOP5)，提供非常详细的可比数据，涵盖约200个类别的居民消费物价指数，包括业主住屋成本(CPIH)。因此，RPI分类系统不如其他方法。

有两个公认的概念来确定消费价格指数的地理覆盖范围。第一种是“国内”方法，这意味着该指数的权重是根据英国居民和外国游客在英国的支出计算的。第二种是“国家”方式，包括英国居民在国内和国外的支出。RPI通常被称为“覆盖全国”，尽管它不包括外国游客在英国的支出，但它不包括英国居民在国外的支出。这意味着它与任何一个概念都不一致。

零售价格指数旨在反映每月某一天的价格，这一天被称为“指数日”。最近技术的进步使定价策略更加动态，价格根据供应和消费者需求的变化更加频繁。因此，在考虑如何在这种环境下捕捉价格波动时，使用单一指数日可能已经过时了。

虽然没有一种通货膨胀的测量方法能满足所有可能的用途，但零售价格指数(RPI)有许多明显的弱点。虽然配方问题一直是辩论的中心，而且确实是一个令人关切的问题，但还有一些其他问题。住房成本是使用用户成本方法的部分实现产生的，使用了一个糟糕的折旧代理。甚至在加权等技术性更强的问题上也存在问题，即RPI权重不是基于最全面的现有数据，并排除了某些领取养老金者和高收入家庭。

总的来说，我们不认为零售价格指数是衡量通货膨胀的好指标。由于上述原因，它很可能夸大了通胀。由于没有单一的完美的衡量标准来作为基准，因此不可能精确地确定任何上行偏向的程度。然而，当我们将其与其他指标进行比较时，我们发现RPI通胀率目前比包括业主住房成本(CPIH)和实验性家庭成本指数在内的消费者价格指数(cpi)高出约1个百分点。

表A1给出了一个假设的链漂移和价格反弹的例子联合国编制消费价格指数实用指南描述为传递性的问题。

面板(A)中显示的两种产品(A和B)的价格在周期1和2之间发生变化，然后在周期3返回其原始值。产品A从10英镑涨到12.50英镑，然后又回到10英镑;产品B从20英镑跌至10英镑，然后又回到20英镑。

使用Carli和Jevons方法构建价格指数的第一步是计算“价格相对关系”，如面板(b)所示。价格相对关系是指某一时期的价格与前一时期的价格之比。所以时期2的A产品相对于时期1的价格是1.25，也就是说，价格在时期之间上涨了25%

下一阶段是利用这些价格相关性，构建一个总体价格指数，如面板(c)所示。Carli指数是使用两个产品在特定时间段的价格相关性的算术平均值计算的，而Jevons则使用几何平均值¹．

最后一步是创建一个“链连接”系列，这样我们就可以比较时期3和时期1的价格指数。这是通过将每个时期的价格指数相乘得到的，因此Carli的价格指数为0.88 ×1.40=1.23。这意味着Carli指数意味着，尽管产品A和B在这两个时期的价格相同，但价格在第1期和第3期之间上涨了23%。另一方面，杰文斯指数显示价格水平没有变化。

附件A:链漂移和价格反弹例子

1. Carli使用的是算术平均值，所以对于第2周期与第1周期的比较，这是:

   
   

   杰文斯用的是几何平均值，所以同时期的是

   
   

   类似的计算也适用于其他时间段。